Rapport mensuel sur le commerce : Octobre 2025

ISSN 2819-4098

Faits saillants

• Les prix des métaux précieux ont continué d'influencer les tendances du commerce canadien en octobre, l'or ayant joué un rôle particulièrement important.
• Les exportations de biens et de services ont augmenté de 1,5 %, principalement grâce aux produits en métal et aux produits minéraux non métalliques, en raison de la hausse des prix des expéditions d'or. Si l'on exclut les exportations d'or, d'argent, de métaux du groupe des platineux sous forme brute et leurs alliages, les exportations totales ont diminué de 2,0 %.
• Les importations ont augmenté de 2,3 %, principalement en raison d'une hausse inhabituellement importante de matériel et des pièces électroniques et électriques, ainsi que d'une hausse des importations de produits en métal et de produits minéraux non métalliques – surtout l'argent et le platine.
• Les exportations de biens vers les pays autres que les États-Unis ont bondi de 15,6 % pour atteindre un niveau record, soutenues par les exportations d'or vers le Royaume-Uni et des expéditions de pétrole brut vers la Chine. Les importations de biens en provenance de pays autres que les É.-U. ont légèrement augmenté de 0,6 %.
• En volume, les exportations totales de biens ont diminué de 0,4 %, tandis que les importations de biens ont progressé de 2,6 %.

Tableau 1 : Performance commerciale du Canada – Octobre 2025

Figure 1: Performance commerciale mensuelle du Canada

Secteurs industriels - exportations

Malgré des baisses enregistrées dans plus de la moitié des principales catégories de produits (6 sur 11), les exportations de biens ont augmenté en octobre. En revanche, les exportations de services ont légèrement reculé dans l'ensemble, bien que 3 des 4 catégories aient affiché des hausses. Du côté des biens, les produits en métal et les produits minéraux non métalliques ont été le principal moteur de la croissance, ayant bondi de 27,3 %, sous l’effet d’une hausse des exportations d’or vers le Royaume-Uni. Les prix élevés de l'or ont été le principal facteur à l'origine des gains récents, mais les volumes ont également fortement augmenté, soit de près de 40 % d'une année à l'autre en octobre. Notamment, la croissance des exportations de produits en métal et de produits minéraux non métalliques en septembre et en octobre a été anormalement importante par rapport à la croissance mensuelle normale des 20 dernières années.

Les véhicules automobiles et les pièces ont été le deuxième facteur ayant le plus contribué à la croissance des exportations en valeur, bien qu'ils aient affiché un pourcentage de croissance plus faible que les produits chimiques et les produits en plastique et en caoutchouc, compte tenu de la part plus grande que représente le secteur sur le plan des exportations totales. Toutes les sous-catégories du secteur des véhicules automobiles et des pièces ont enregistré des hausses. Pour les camions moyens et lourds, les autobus et les autres véhicules automobiles, la hausse a coïncidé avec l'annonce de nouveaux droits de douane américains sur les importations, ce qui suggère une hausse possible avant l’imposition des droits. Ces gains ont été annulés par la baisse des exportations de produits énergétiques (-8,4 %), attribuable à la forte baisse des exportations de pétrole brut et de bitume (-13,5 %) tant en ce qui concerne les prix que les volumes.

Les exportations de services ont diminué de 0,4 % en octobre, principalement en raison d'une baisse de 1,4 % des exportations de services commerciaux. Cette baisse a été partiellement compensée par la hausse des exportations de services de voyage (+1,1 %) et de services de transport (+2,0 %).

Figure 2 : Exportations par industrie et par secteur (variation mensuelle [%])

Secteurs industriels - importations

Les importations de biens ont augmenté de 3,4 % en octobre, des hausses généralisées ayant été observées dans 8 des 11 principales catégories de produits. En revanche, les importations de services ont diminué de 1,2 %, des baisses ayant été constatées dans 2 des 4 principales catégories.

Les importations de matériel et de pièces électroniques et électriques ont dominé la croissance des importations de biens, qui ont progressé de 10,2 %. Malgré une augmentation en pourcentage plus faible que celle des minerais et minéraux non métalliques, cette catégorie a contribué le plus fortement à la croissance étant donné la part importante qu’elle occupe dans les importations totales. La hausse mensuelle a été exceptionnellement forte comparativement aux variations mensuelles précédentes. L'augmentation des importations d'unités de traitement d'ordinateurs en provenance de l'Irlande et de téléphones intelligents en provenance de la Chine et des États-Unis a soutenu cette croissance.

Les produits en métal et les produits minéraux non métalliques ont occupé le deuxième rang avec une hausse de 9,5 %. Alors que les importations d'or sous forme brute ont entraîné la volatilité de cette catégorie tout au long de 2025, la hausse d'octobre est principalement attribuable à l'augmentation des importations de lingots de platine et d'argent sous forme brute en provenance des États-Unis, les prix de ces métaux ayant suivi les gains enregistrés récemment dans le prix de l'or.

Les services commerciaux (-1,7 %) et les services de voyage (-1,6 %) ont tous deux diminué. Ce dernier résultat reflète une baisse des dépenses des voyageurs canadiens à l'étranger, aussi bien aux États-Unis que dans d’autres destinations.

Figure 3 : Importations par industrie et par secteur (variation mensuelle [%])

Marchés mondiaux

Après 3 reculs mensuels consécutifs, les importations de biens en provenance des États-Unis ont rebondi en octobre, gagnant 5,3 % en raison de la hausse des importations de téléphones intelligents et de métaux précieux. En revanche, les exportations vers les États-Unis ont diminué de 3,4 %, en partie en raison de la baisse des expéditions d'aéronefs et d'or sous forme brute.

Le commerce avec la Chine s'est intensifié des deux côtés, le pétrole brut stimulant la croissance des exportations canadiennes et les téléphones intelligents soutenant les importations. En ce qui concerne l'Union européenne, la faiblesse des importations est en partie attribuable à la baisse des expéditions de produits pharmaceutiques en provenance de la Belgique.

Les exportations de biens vers le reste du monde ont enregistré de fortes hausses, les exportations d'or à destination du Royaume-Uni venant en tête. Les importations en provenance de ces marchés ont légèrement progressé, soutenues par l'augmentation des importations d'or du Pérou, partiellement compensée par une diminution des importations de produits minéraux en provenance de l'Australie.

Figure 4: Commerce de biens par principaux marchés (variation mensuelle [%])

Prix et volumes

La forte croissance des exportations de biens en octobre a été largement alimentée par une hausse de 2,5 % des prix à l'exportation, les prix élevés de l'or étant l'un des principaux moteurs. En revanche, le volume des exportations a légèrement diminué de 0,4 % au cours du mois. En ce qui concerne les importations, les prix et les volumes ont augmenté, gagnant respectivement 0,7 % et 2,6 %.

Le dollar canadien a poursuivi sa tendance à la baisse en octobre, se dépréciant de 1,1 % pour s'établir en moyenne à 71,47 cents américains. Il s'agit d'une quatrième baisse mensuelle consécutive, à la suite d'une appréciation importante au printemps. Pendant ce temps, le Western Canada Select – la référence pour le pétrole brut de l'Ouest canadien – a chuté pour un troisième mois consécutif, s'établissant en moyenne à 48,62 dollars américains le baril en octobre dans un contexte d'offre excédentaire mondiale de pétrole brut. Selon l'Energy Information Administration, la production mensuelle mondiale de pétrole brut en 2025 a dépassé depuis mars les niveaux des mois correspondants en 2024.

Figure 5: Commerce de biens (variation mensuelle des indices de prix et de volume [%])

Figure 6 : Taux de change et prix du pétrole brut

À surveiller

• Les prix du pétrole ont été relativement stables à la suite des événements au Venezuela et demeurent inférieurs à ce qu'ils étaient l'an dernier. Les répercussions à court terme sur les marchés devraient être limitées compte tenu de la part relativement faible du Venezuela dans la production mondiale (environ 1 %) et de l'offre excédentaire mondiale de pétrole.
• L'économie américaine a enregistré une forte croissance annualisée de 4,3 % au T3, dépassant les prévisions consensuelles de 3,8 %. Les dépenses de consommation ont été le principal moteur. En revanche, les investissements des entreprises ont ralenti malgré le boom actuel de l'IA. Pour l'avenir, les prévisionnistes s'attendent à un ralentissement du PIB au T4.
• L'activité manufacturière américaine a reculé pour un neuvième mois consécutif en décembre, l'indice des directeurs d'achat (PMI) de l'ISM chutant à 47,9, contre 48,2 en novembre. (Un indice PMI inférieur à 50 indique une détérioration des conditions commerciales.)
• La Chine a inauguré une zone portuaire de libre-échange sur l'île de Hainan en décembre, facilitant l'entrée de marchandises étrangères en franchise de droits. Hainan représente maintenant la deuxième plus grande zone exempte de droits de douane au monde après Hong Kong.

Prochaine date de sortie : 29 janvier 2026

Tableau 2 : Commerce par secteur d’activité – Octobre 2025

Tableau 3 : Commerce de biens par principaux marchés – Octobre 2025