Rapport mensuel sur le commerce : septembre 2025

ISSN 2819-4098

Faits saillants

• Les exportations canadiennes de biens et services ont augmenté de 5,0 % en septembre (colonne « variation mensuelle » du tableau 1) grâce aux exportations de produits en métal et produits minéraux non métalliques, d’aéronefs et d’autres équipements de transport, ainsi que de services commerciaux et de voyage.
• D’autre part, les importations canadiennes de biens et services ont chuté de 3,0 % en septembre, en raison d’une forte chute des importations de produits en métal et produits minéraux non métalliques, et d’une baisse des importations de biens de consommation et de services de voyage et de transport.
• Les exportations de produits vers les États-Unis ont augmenté de 4,6 % en septembre, grâce aux aéronefs, aux camions légers et à l’or, tandis que les importations ont baissé de 1,7 %, soit le plus fort excédent commercial avec les États-Unis depuis février 2025.
• Les exportations vers les autres marchés ont bondi de 11,0 %, avec une hausse des exportations d’or brut vers la Suisse, de pétrole brut vers l’Allemagne et de pétrole brut et d’aéronefs vers Singapour.
• La hausse des exportations canadiennes de biens est attribuable aux volumes (4,2 %) et aux prix (2,2 %), tandis que les importations de biens ont baissé en volume (-3,3 %) et en prix (-0,9 %).

Tableau 1 : Performance commerciale du Canada - septembre 2025

Figure 1: Performance commerciale mensuelle du Canada

Données : Statistique Canada, tableaux 12-10-0011-01 et 12-10-0144-01. Données désaisonnalisées, calculées sur la base de la balance des paiements.
Source : Bureau de l’économiste en chef, Affaires mondiales Canada.

Secteurs industriels – exportations

D’août à septembre, les exportations de biens ont bondi de 6,3 %, soit la plus forte hausse en pourcentage depuis février 2024. La plupart des catégories de produits ont connu une augmentation, les avions et autres moyens de transport affichant la croissance la plus rapide avec 23,4 %. Cette croissance a été alimentée par une augmentation des livraisons de jets privés aux États-Unis.

Les exportations de produits en métal et produits minéraux non métalliques ont connu la plus forte hausse en valeur, avec 1,9 milliard de dollars (22,7 %). Cela s’explique par une augmentation de 1,3 milliard de dollars (30,2 %) des exportations d’or, d’argent et de métaux du groupe du platine et de leurs alliages sous forme brute, vers la Suisse, le Royaume-Uni et les États-Unis, ce qui confirme la tendance où l’or est un moteur important de la croissance des exportations de biens. Même si cette catégorie de produits a connu fréquemment des fluctuations mensuelles, la croissance de ce mois-ci représente une exception par rapport aux fluctuations mensuelles typiques et est particulièrement élevée. En excluant ce sous-groupe, les exportations totales de biens ont augmenté de 4,5 % en septembre. Les exportations d’aluminium et d’alliages d’aluminium sous forme brute ont augmenté de 18,6 % en septembre, tout en restant inférieures de 16,7 % à celles de septembre 2024.

Les minerais métalliques et les minéraux non métalliques ont connu la plus forte baisse, soit 149,3 millions de dollars (-6,2 %), principalement en raison de la baisse des exportations de minerais et de concentrés de cuivre (-13,0 %), coïncidant avec l’imposition de droits de douane américains (art. 232) sur les importations de cuivre.

En septembre, les exportations de services ont légèrement augmenté (0,7 %), la moitié des catégories de services affichant une augmentation. Cette croissance s’explique principalement par les services commerciaux (0,9 %) et de voyage (0,7 %), en raison de la hausse des dépenses des voyageurs américains au Canada. Les exportations de services de transport ont connu une légère baisse (-0,2 %), tandis que les exportations de services gouvernementaux sont restées inchangées.

Figure 2 : Exportations par industrie et par secteur (variation mensuelle [%])

Données : Statistique Canada, tableaux 12-10-0163-01 et 12-10-0144-01. Données désaisonnalisées, calculées sur la base de la balance des paiements.
Source : Bureau de l’économiste en chef, Affaires mondiales Canada.

Secteurs industriels – importations

D’août à septembre, les importations de biens ont chuté de 4,1 %, plus de la moitié des catégories de produits ayant connu une baisse. Les importations de produits en métal et produits minéraux non métalliques ont représenté près des deux tiers de cette baisse, avec un recul de 1,8 milliard de dollars, soit 27,8 %. Cette chute est due à la baisse des importations d’or, d’argent et de métaux du groupe du platine et de leurs alliages sous forme brute, qui ont chuté de 72,5 % en septembre. Ce changement a été beaucoup plus important que les changements mensuels habituels. Des importations notables d’or en provenance de Suisse et d’Afrique du Sud ont été observées en août, mais n’ont pas été renouvelées en septembre. Ce sous-groupe a augmenté de 12,9 % depuis le début de l’année. En excluant ce sous-groupe, les importations de biens ont diminué de 1,5 % en septembre.

Cette baisse globale est aussi attribuable à la chute des importations de biens de consommation (-6,0 %). Bien que cette baisse ait été généralisée dans la plupart des sous-catégories, elle a surtout été attribuable aux produits pharmaceutiques et médicinaux (-13,8 %) en provenance de Belgique, des Pays-Bas et du Danemark. Cette baisse a été partiellement compensée par une hausse des importations de produits énergétiques de 285,2 millions de dollars (9,7 %), presque exclusivement due à une augmentation des importations de pétrole brut et de bitume de 267,6 millions de dollars (21,5 %).

Les importations de services ont augmenté de 0,8 %, exclusivement en raison des services commerciaux (+2,4 %), surtout les services financiers. Cette augmentation globale a été partiellement atténuée par une baisse des importations des services de voyages (-1,9 %) et de transport (-0,8 %). Les importations de services gouvernementaux sont restées inchangées.

Figure 3 : Importations par industrie et par secteur (variation mensuelle [%])

Données : Statistique Canada, tableaux 12-10-0163-01 et 12-10-0144-01. Données désaisonnalisées, calculées sur la base de la balance des paiements.
Source : Bureau de l’économiste en chef, Affaires mondiales Canada.

Marchés mondiaux

Les exportations de biens vers les États-Unis ont augmenté de 4,6 % en septembre après une baisse de 3,4 % en août. Cette augmentation a été alimentée par des exportations plus élevées de jets privés, de camions légers et d’or sous forme brute. En revanche, les importations en provenance des États-Unis ont diminué de 1,7 % en septembre, poursuivant une tendance à la baisse des importations qui dure maintenant depuis trois mois. Ainsi, le Canada a connu son plus fort excédent commercial avec les États-Unis depuis février 2025, passant de 6,0 milliards de dollars en août à 8,6 milliards de dollars en septembre. Malgré cette croissance, les exportations de biens vers les États-Unis ont diminué de 3,9 % depuis le début de l’année par rapport à la même période l’an dernier, tandis que les importations ont diminué de 1,6 %.

Les exportations de marchandises vers des pays autres que les États-Unis ont bondi de 11,0 % en septembre, avec une hausse des livraisons d’or brut vers la Suisse, de pétrole brut vers l’Allemagne et de pétrole brut et d’aéronefs vers Singapour. Le Canada a plus que doublé ses exportations de marchandises vers Singapour, enregistrant une hausse mensuelle exceptionnellement élevée.

Pendant ce temps, les importations en provenance de pays autres que les États-Unis ont fortement chuté en septembre (-7,3 %). Cette chute s’explique par la baisse des importations d’or brut en provenance de Suisse et de divers produits chinois. Ces changements ont réduit le déficit commercial du Canada avec les pays autres que les États-Unis, passant d’un sommet historique de 12,4 milliards de dollars en août à 8,5 milliards de dollars en septembre, le plus bas niveau depuis octobre 2024.

Figure 4: Commerce de biens par principaux marchés (variation mensuelle [%])

Données : Statistique Canada tableau 12-10-0011-01. Données désaisonnalisées, calculées sur la base de la balance des paiements.
Source : Bureau de l'économiste en chef, Affaires mondiales Canada.

Prix et volumes

En septembre, les exportations de biens se sont renforcées tant sur les prix que sur les volumes – c’est la première fois que les deux composantes augmentent simultanément depuis mai. Les volumes d’exportation de biens ont augmenté de 4,2 %, marquant la plus forte croissance mensuelle depuis janvier. Cela est surtout attribuable aux exportations de pétrole brut en septembre, principalement stimulées par des volumes plus élevés, même si le prix du Western Canada Select a chuté de 3,9 %. Parallèlement à la croissance des volumes d’exportation de biens, les prix à l’exportation des biens ont progressé de 2,2 %, soit la plus forte hausse depuis décembre 2024. À noter, les volumes d’exportation de biens ont fluctué entre une croissance mensuelle et des baisses depuis le début de 2025, mais, depuis le début de l’année, les volumes ont diminué de 1,2 % par rapport à la même période en 2024.

Du côté des importations, les prix et les volumes ont chuté pour la première fois depuis avril. Les volumes d’importation de biens ont diminué de 3,3 %, poursuivant ainsi leur déclin pour un troisième mois consécutif.

Après une importante appréciation au printemps, le dollar canadien s’est stabilisé et a commencé à se déprécier durant l’été. En septembre, il a poursuivi cette tendance à la baisse, glissant de 0,2 % pour atteindre une moyenne de 72,29 cents américains. Toutefois, ce chiffre est resté plus fort qu’au début de l’année lorsqu’il avait atteint son plus bas niveau récent, à 69,49 cents américains en janvier.

Figure 5: Commerce de biens (variation mensuelle des indices de prix et de volume [%])

Données : Statistique Canada, tableau 12-10-0168-01, données désaisonnalisées provenant de la balance des paiements.
Source : Bureau de l'économiste en chef, Affaires mondiales Canada.

Figure 6 : Taux de change et prix du pétrole brut

Données : Banque du Canada, taux de change mensuels. Organisation des pays exportateurs de pétrole.
Source : Bureau de l'économiste en chef, Affaires mondiales Canada.

À surveiller

• Invoquant une activité économique plus forte que prévu et une inflation en baisse, tout en avertissant de l’incertitude persistante, la Banque du Canada a décidé de maintenir son taux directeur à 2,25 %. La Réserve fédérale américaine a justifié par une croissance économique modérée, mais des gains d’emplois plus lents et une inflation plus élevée, sa décision de baisser son taux cible d’un quart de point de pourcentage, à 3,50 %–3,75 %.
• Le PIB réel du Canada a augmenté de 2,6 % (annualisé) au T3, tiré par la croissance des exportations nettes et des investissements gouvernementaux. Bien que les secteurs directement touchés par les droits de douane américains (art. 232) aient majoritairement rebondi au T3 (sauf la fabrication de métaux primaires), ce rebond n’a pas suffi à contrer les baisses du début d’année, puisque, depuis le début de l’année, ces secteurs ont baissé de 3,2 % par rapport à la même période en 2024.
• En novembre, 54 000 emplois ont été créés au Canada, ce qui porte le taux de chômage à 6,5 %. Les secteurs de la santé et de l’aide sociale ont connu la plus forte hausse (+46 000 emplois), tandis que le commerce de gros et de détail a connu la plus forte baisse (-34 000 emplois). Le secteur manufacturier, dont de nombreuses entreprises ont été touchées par les droits de douane américains (art. 232), a perdu 9 300 emplois, mais compte encore 1,0 % d’emplois de plus qu’en novembre 2024.
• De janvier à octobre 2025, l’excédent commercial chinois de produits a atteint un record (1,4 billion de dollars), malgré le niveau élevé des droits de douane américains. La balance commerciale de la Chine s’est déplacée des États-Unis vers d’autres pays : par rapport à la même période de 2024, elle a diminué de 18,1 % avec les États-Unis, mais augmenté de 66,1 % avec le Vietnam, 46,2 % avec la Thaïlande et 21,7 % avec les Philippines.

Prochaine publication : Le 8 janvier 2026

Tableau 2 : Commerce par secteur d’activité - septembre 2025

Tableau 3 : Commerce de biens par principaux marchés – septembre 2025